P enelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pembayaran dividen terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 30 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2016-2020. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling dan analisis data yang digunakan adalah regresi panel data. Variabel independen yang digunakan yaitu pembayaran dividen dan leverage serta variabel kontrol yang meliputi profitabilitas dan ukuran perusahaan dengan variabel dependen adalah nilai perusahaan (tobins’Q dan PBV). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dividen dan leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan dan profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan baik yang diukur dengan tobins’Q maupun PBV. Sedangkan untuk variabel ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan yangdiukur dengan tobins’Q dan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan PBV. Penelitian ini diharapkan dapat membantu perusahaan manufaktur untuk meningkatkan nilai perusahaannya dengan tidak terlalu banyak membayarkan dividen agar memiliki dana yang lebih banyak untuk dapat berkembang, meningkatkan keefisienan penggunaan asset untuk mendapat profit serta tidak terlalu banyak memiliki hutang dan bijak dalam menggunakan hutang dengan melakukan perhitungan manfaat dan biaya dari hutang tersebut. Penelitian ini juga diharapkan dapat menjadi acuan bagi investor ketika melakukan investasi dengan fokus pada prospek perkembangan perusahaan masa depan daripada dividen saat ini, jangan hanya fokus pada penjualan tetapi tinjau seberapa efisien perusahaan mengelola aset untuk mendapatkan profit serta memilih perusahaan yang tidak memiliki leverage terlalu tinggi.