P enelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh variabel utang luar negeri, penanaman modal asing, dan cadangan devisa terhadap pertumbuhan ekonomi yang terjadi di Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian merupakan data sekunder yang diperoleh dari Badan Pusat Statistik Indonesia, dalam bentuk data time series kuartalan selama periode 2009-2018. Metode analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian adalah metode regresi dengan teknik analisis Error Correction Modelling (ECM). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa utang luar negeri berpengaruh dalam jangka pendek maupun jangka panjang terhadap pertumbuhan ekonomi. Pengaruh utang luar negeri dalam jangka panjang lebih besar dalam mendorong pertumbuhan ekonomi dibanding jangka pendek. Penanaman modal asing berpengaruh dalam jangka pendek maupun jangka panjang dalam mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Penanaman modal asing dalam bentuk investasi langsung akan mendorong pertumbuhan ekonomi lebih efektif dalam jangka panjang dibandingkan dalam jangka pendek. Sedangkan cadangan devisa berpengaruh dalam jangka pendek maupun jangka panjang terhadap pertumbuhan ekonomi. Pengaruh cadangan devisa terhadap pertumbuhan ekonomi lebih besar terjadi dalam jangka pendek dibandingkan dengan jangka panjang.