P enelitian ini membahas tentang penerbitan hutang baru didorong oleh pecking order atau dari keuntungan tax shield yang berasal dari penerbitan hutang di dalam struktur modal perusahaan yang digambarkan oleh static trade off theory. Rancangan penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji hipotesis, dimana tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh internal fund deficiency, non debt tax shield, asset structure, size dan growth terhadap changes in new debt issued. Objek penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang memiliki hutang dan yang melakukan pembayaran hutang. Dilihat dari dimensi waktu riset yaitu tahun 2005-2009.