I Indikator - indikator makro ekonomi sangat besar pengaruhnya terhadap pasar modal pada umumnya dan saham - saham pada khususnya. Pengaruh indikator - indikator tersebut dapat positif maupun negatif. Vector Auto Regression (VAR) adalah metode analisa yang biasa digunakan untuk memprediksi variabel time series dan menganalisa dampak dinamis faktor gangguan dalam sebuah sistem variabel. Analisis VAR sangat berguna untuk menilai keterkaitan antara variabel ekonomi. Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh indikator makroekonomi seperti nilai tukar (KURS), suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan laju inflasi (INFLASI) terhadap return pasar (REIHSG) di Bursa Efek Indonesia pada periode 2004:1-2011:10. Data diperoleh dari Monthly Stock Price Indeks JSX Statistics. Penelitian ini melalui beberapa tahapan pengujian sebagai berikut: uji akar unit, uji lag optimal, uji kausalitas granger dan pemodelan Vector Auto Regression (VAR). Hasil dari uji akar unit dalam penelitian ini menunjukkan bahwa data menggunakan derajat pertama untuk pengolahan pada uji Granger dan VAR dikarenakan hanya variabel return pasar yang stasioner pada derajat nol (level). Pada hasil pengujian lag optimal yang disarankan adalah lag 3. Pada uji kausalitas granger diketahui bahwa pada uji Granger variabel nilai tukar (KURS) memiliki hubungan satu arah atau nilai tukar (KURS) mempengaruhi return pasar (REIHSG) dan variabel suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan laju inflasi (INFLASI) memiliki hubungan dua arah atau saling mempengaruhi (causality). Hasil ini menunjukkan bahwa terdapat kausalitas Granger yang lemah antara suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan laju inflasi (INFLASI) dengan return IHSG (REIHSG).